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    第120期一码中特:大邱庄钢铁网10月份国内钢铁市场价格走势预警分析

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    [概述]“金九”已碎,“银十”也难全,这是国内钢铁业界面对现实的无奈,也充满了对后市的迷惘。挣扎中的乌黑钢块,似乎已经被遗忘在角落。宏观经济形势依然严峻,供求严重过剩现象并未得到有效缓解,在接下来的“银十”,钢铁市场又将如何演绎,一起进入今天的行情讨论。

     

    一、9月钢市回顾

    钢价创下了十多年来新低、铁矿石五年来首次跌破80美元、钢坯也是跌跌无休止,粗钢产量还是一如既往的高企。市场以落袋为安、规避风险为主旋律。

     

    2013年9月底至今,国内钢价持续下降(元/吨)

    1.1、旺季更淡,“金九”钢价跌入深渊

    “金九”落魄成“黑九”,20149月份,传统旺季非但未能给钢市带来希望,反倒是加速市场的颓废;现期货钢价加速下行,均价较9月初下降180/吨左右,跌幅超过5.2%,已然跌入深渊。途中虽遇到沙钢等部分钢厂挺价稳市,然细胳膊难支大腿,下行依旧,前景不明。前期成本带来的畸形利润空间正在快速收缩,特别是钢贸市场亏损明显加强。

     

    据中国钢铁现货网(www.gtxh.com)市场监测显示,截止到926日,国内重点城市主流品种钢价涨跌情况如下表一:

    (表一)20149月份主流品种钢价涨跌情况表

     

    与此相对应的,则是全国钢材需求增长继续放缓,钢厂粗钢日产在9月份虽然连续两旬在180万吨以下,显示生产热情消退,但同比去年依旧高位,市场的供大于求状况加剧,而在期钢的连续破位跌停之下,现货市场信心一落千丈,恐慌情绪亦在蔓延,进一步刺激钢价深跌。市场商家继续以低库存甚至零库存操作规避风险、主要库存压力继续向钢厂内部转移,钢厂赚了,钢贸商还挣扎在温饱线上徘徊。

     

    重点钢厂内部钢材库存继续增加

     

    中钢协会员企业9月中旬粗钢日产量微降

    好在钢材出口尚可,继续为国内市场分担销售压力,预计9月份我国钢材出口总量还将高位保持。不过国内宏观经济依然偏弱,虽然制造业意外回升,然终究难撼大树。

     

    1.2、原料市场放量下行,铁矿石、钢坯不断创新低

    原材料市场继续处于下行通道,除冶金焦弱势持稳外,进口矿、国产矿、钢坯、废钢等主要原料均在下跌,创下新的低点。

    (表二)20149月份钢铁炉料价格涨跌情况表

     

    在钢价深跌加剧的同时,进口矿、钢坯等主要原材料市场跌势相对收窄,但仍在向下创造新低;进口矿价格跌破80美元大关后围绕80美元/吨上下争抢,钢坯价格则围绕着2400不断震荡,下行遭遇抵抗明显加强。另外废钢跌势不止、焦煤相对较为稳定,对下游成材支撑明显不足。

     

    普氏62%进口矿价格继续小幅下跌

     

    唐山地区150钢坯震荡整理,仍偏弱

    进口矿价格今年以来下跌幅度已经达到41%,高于下游成材、钢坯等材料的跌幅;致使在钢价持续大跌之后,钢厂仍能维持一定的盈利空间;但随着原料跌幅收窄,钢价跌势不改,钢厂为去库存让利市场,畸形利润空间越来越窄,也正是因为此,钢厂对铁矿石等原料的成本的控制需求不断增大;特别是铁矿石这块,虽然进口量在下降,但国内巨量库存压力没有得到有效的缓解,随着越来越多的中小矿山退出后,大矿企之间的价格竞争或许还会延续。

     

    1.3、宏观面疲软,政策刺激失效

    8月份经济数据全面下行之后,9月经济先行指标汇丰中国制造业PMI预览值超预期回升,达到50.5%,显示制造工业还在扩展区间以上向好运行,但从整个经济运行环境来看,依然处于下行趋势之中。

     

    “北戴河决议”显示,中央高层默许增速在7.5%以下,并且强调改革将优先于稳增长及大规模刺激。但笔者认为不可过度悲观,经济下行过大带来的就业等宏观形势?;圆皇歉卟阍敢饪吹降?。

     

    二、10月钢市预测

    经济弱行下的需求基本面弱弱的犹如“闺房不敢出”的少女。一切都是乎看不到希望,却可能正在孕育着新的希望。

    经过讨论确定,中国钢铁现货网综合观点为:“钢价跌势收窄,或有阶段性反弹”。详细预判观点支撑,请关注以下几个方面的变化。

    2.1、需求基本面:钢铁需求或有阶段性释放,期盼不宜过大

    房地产行业占据整个钢铁消费的55%左右,今年以来的房地产行业持续低迷;在此前第一轮地方政府取消限购之后,楼市成交反响并不强烈;不过房屋新开工面积同比增速虽仍在下降,但7、8月当月同比增速已连续转正,这是今年来的首次,说明房地产开发在限购松绑后的积极性提高,或将刺激后期钢材需求,但依然留下了较大的钢铁需求虫洞。虽然已经明确铁路建设、棚改等会在年内明显提速,9月份制造业预览值也出现超预期回升,但显然不足以替补房地产投资减少留下的钢材消费空缺。不过,进入十月份后,随着天气转凉加速,户外工地需要加快施工进度以保证完成年度计划,可能会带动一轮终端用钢需求的释放,相对而言,10月份的钢铁需求基本面较9月会有所改善,但改善的幅度还需要观察经济形势及融资到位情况。

     

    2.2、供应层面:无明显减产,钢材供应压力还在增加

    8月份粗钢产量小幅增加之后,9月份上中旬重点钢厂粗钢日产量仍在180万吨附近徘徊,高位运行难以下降。当前国内钢厂并没有增加检修计划、中小钢厂、特别是轧材企业开工率维持在96%上方;除部分中小型钢厂成本压力渐现外,大中型钢厂仍有盈利空间,虽然是在不断收窄,钢厂生产热情依然偏高,当前社会库存虽在低位回落,然钢厂内部库存压力持续增加,所以钢材供应压力还在增加。不过随着钢价的继续回调,一旦市场倒挂出现,或许会刺激钢厂主动减产,市场可以密切关注动态。

     

    2.3、成本支撑:供过于求下、钢厂继续压制原料成本

    进口矿价格5在近期5年来首次跌破80美元,若继续下降,势必冲击国内矿山以及外海部分矿山的成本线;此前8月铁矿石进口量回落,很大一部分原因便是海外中小矿山因价格亏损退出中国市场所致,其中也有印度限制铁矿石出口的原因;不过铁矿石供应压力仍没有明显的缓解,难以形成对价格的支撑。与此同时,钢厂继续让利市场,大幅下调出厂价,沙钢等部分钢厂平价挺市效果不佳,钢厂盈利正在快速收窄,中小型钢厂亏损正在加大;需求已经不足以刺激钢材盈利,钢厂唯有通过控制成本才能实现,因此,可以预见的是,钢厂还会继续以打压铁矿石等原料的价格为己任。

     

    2.4、宏观、资金面

    国内经济下行风险仍存,中央强调以强改革来代替惯用的“强刺激”,短期内不会出台大规模的刺激计划;货币政策方面以定向降准调控为主,维持适度宽松;不过财政支持明确倾向民生、而非投资,重大项目投资需要更加的观察社会资本的脸色。好消息是,楼市二次松绑浪潮来袭,房贷还清可享受首套房优惠政策、传言商业性个人住房贷款利率下限将下调至贷款基准利率的0.7倍等实质性刺激政策,或许会促进楼市现阶段性回暖,有利于提振钢市信心。但同时,在实体经济普遍不好的情况下,更多的资金涌向了股市、期市,实体经济还在望眼欲穿。另外,就钢铁行业内部而言,银行的抽贷是乎在加强,中钢集团爆出资金链断裂在市场引起轩然大波,银行限贷抽贷加剧,市场资金回笼不力,因此面临的资金压力将依然制约钢市的未来趋势。

     

    2.5、市场心态:信息不足,出货套现为主

    消息面依然是利空占据主导,利好虽有,但难堪大用,市场低沉相对;另外期钢市场做空浪潮不减,期螺更是在全力向下冲击2500关键点位;一波接着一波的深跌,使得守着期货做市场的商家痛苦不堪,惶恐还在持续;不过当前期钢已经跌破成本价,存在超跌反弹的可能性;而商家现在一心是出货套现,尽可能的快速滚动资金流。

     

    综合观点:市场基本面上的利好消息在逐渐加强,上游钢厂生产也开始降温,供求矛盾是乎正在向着好的方向转变;且十月份的两会将召开,也有可能帮助市场恢复扭转恐慌情绪。不过进口矿等原料成本的支撑力度依然偏弱,行业资金压力迫使商家出货套现压力巨大,综合来看,笔者认为10月份钢市疲软格局难有明显的改善,但仍存在着阶段性的底部反弹行情,时间节点可能出现在下半月。【文/中国钢铁现货网 孟城祥】

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